个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落(luò)地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在(zài)全国(guó)选取了36个试(shì)点城市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的紧密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了(le)解，在(zài)养老(lǎo)基(jī)金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实(shí)践(jiàn)。时(shí)值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养老金试点(diǎn)落地(dì)，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安(ān)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方之(zhī)一(yī)，证券公司(sī)在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也(yě)成为大型券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个人养老金可(kě)投资的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思金。据人社部个(gè)人养老金(jīn)产品名(míng)录显示，当前上(shàng)线个人养老金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个(gè)人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司(sī)可销售(shòu)养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成(chéng)全部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基(jī)本(běn)实现(xiàn)个人养老金公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的137只Y份(fèn)额(é)产品(pǐn)，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示(shì)，目前(qián)已基本实现(xiàn)了(le)养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客(kè)户更愿意(yì)在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个(gè)人养老金业务(wù)。因此在服(fú)务(wù)体系的基础(chǔ)架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险(xiǎn)收益(yì)多(duō)元(yuán)的产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和(hé)策略的认知(zhī)、对(duì)自(zì)身(shēn)投资能力、投资意(yì)愿、投资目(mù)的(de)的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户做好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户(hù)筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结(jié)合存量客户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实(shí)可行的(de)产(chǎn)品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投资(zī)者来说，当前阶(jiē)段认可并开通个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)理由，一是来自开户渠道的(de)多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出(chū)，这每(měi)年12000元自然(rán)是需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但(dàn)如何(hé)投(tóu)资也令不(bù)少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什(shén)么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的(de)选择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者选择到适(shì)合自己的(de)产(chǎn)品，证券公司(sī)的(de)投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金(jīn)客(kè)户个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营(yíng)业网点数(shù)量在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大(dà)型(xíng)商业银(yín)行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第(dì)三位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上(shàng)仅(jǐn)可(kě)查(chá)询商(shāng)业(yè)银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开(kāi)办(bàn)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账户和储(chǔ)蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司(sī)个人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商(shāng)在推广(guǎng)个(gè)人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金(jīn)业(yè)务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供从(cóng)产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一(yī)站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金(jīn)投资一站式解决(jué)方案“信养计划(huà)”，为客户(hù)提供(gōng)含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进来”并全方(fāng)位(wèi)服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人(rén)养老金目(mù)标客(kè)群的深入研究，将开(kāi)发(fā)大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金客户(hù)拓展的(de)重点方向(xiàng)，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而(ér)言，东方证(zhèng)券(quàn)协(xié)同系统内成员公司开(kāi)展走进企业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国(guó)基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个(gè)人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产品的(de)收益率和(hé)回(huí)撤(chè)情况、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问(wèn)题(tí)，持续成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的(de)关(guān)键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型(xíng)的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完(wán)善客户服务体系，满足客(kè)户多(duō)层(céng)次(cì)金融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高(gāo)质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士(shì)表示，在(zài)客户(hù)分类服务方面，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税优(yōu)且对税(shuì)优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的客(kè)户(hù)进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会(huì)随着(zhe)试点扩大和客(kè)户画像的覆(fù)盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公(gōng)司(sī)可重(zhòng)点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具有一(yī)定经营规模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财(cái)务(wù)认知；这类人(rén)群(qún)对(duì)未来(lái)退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)是一个增量市(shì)场，对(duì)证券公司而(ér)言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过(guò)投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾(gù)队(duì)伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积极等(děng)不同(tóng)风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾问服(fú)务，帮助(zhù)客户有效应对(duì)投资组合净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，会(huì)针对不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同(tóng)资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)制定个性化(huà)养老策(cè)略。比如(rú)对每年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无需开户(hù)）提供符(fú)合(hé)监(jiān)管(guǎn)部门要(yào)求的金融机构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务，包括养老计算器、个(gè)性(xìng)化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方(fāng)面(miàn)，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高(gāo)客户对(duì)个人养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服(fú)务(wù)的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教(jiào)育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划(huà)，激发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资(zī)讯和(hé)实用养老工(gōng)具（如节(jié)税计算(suàn)器），加强与(yǔ)客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分(fēn)析和算(suàn)法模(mó)型，根(gēn)据客户的(de)风险承受能力(lì)、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时(shí)投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的(de)客(kè)户达成“千人(rén)千(qiān)面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和(hé)年龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤率大(dà)不大？产品(pǐn)能(néng)不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前(qián)养老目标(biāo)基(jī)金的(de)整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的(de)一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目(mù)标基金自成(chéng)立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华(huá)夏(xià)等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力(lì)争为客(kè)户保值增值，否则将违背客(kè)户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人介(jiè)绍(shào)，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风险收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别(bié)更侧重本金(jīn)安全、有的类别更(gèng)侧重(zhòng)资(zī)产增值(zhí)；但同(tóng)时(shí)，每个类别(bié)很难做到在保证其(qí)特点达到(dào)的(de)同时又规(guī)避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波(bō)低回撤对于(yú)离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完(wán)整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系(xì)，通过该体系(xì)的评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者(zhě)同策(cè)略产品进行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的(de)产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可(kě)以根(gēn)据(jù)自身投资(zī)目(mù)标和风险承受能(néng)力选择具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期(qī)型(xíng)中的稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格(gé)控制股票资(zī)产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工养老金替代(dài)率尚(shàng)有不足，根(gēn)据国际经验，如果(guǒ)退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能(néng)也是一个(gè)重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)性，可(kě)以达(dá)到(dào)几十年，能(néng)够承(chéng)受(shòu)一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的(de)客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实(shí)现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负(fù)责人也认为，个人养老金产品具(jù)有一定(dìng)的(de)普惠金(jīn)融属性(xìng)，需(xū)要关(guān)注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期(qī)保值(zhí)增(zēng)值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同(tóng)品种、不(bù)同(tóng)收益特征、低相关(guān)性的(de)金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总(zǒng)体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的银行等(děng)机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优(yōu)势(shì)互补，严格(gé)意(yì)义上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机构(gòu)可以根据自己的资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确(què)养老规划(huà)业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上述负责(zé)人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责(zé)人提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下(xià)，客户(hù)如果想(xiǎng)在券商端参与个人(rén)养老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进(jìn)行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的(de)个人养老金配置方案。未来(lái)期待能够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金品(pǐn)种的引入和研发(fā)上的(de)政(zhèng)策支持，丰富客户多元(yuán)化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现(xiàn)自己的退(tuì)税比去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激(jī)了不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社(shè)部披露(lù)的(de)数据，截至今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的(de)时间里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户(hù)速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户数(shù)快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立(lì)个(gè)人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预期(qī)，是大(dà)多(duō)人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开户的(de)原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认(rèn)为，这是一(yī)个专业活，既(jì)需要了(le)解(jiě)客(kè)户(hù)的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和(hé)养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全(quán)面需(xū)求，还需要结(jié)合其他(tā)商业产品等(děng)综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是(shì)“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)现(xiàn)象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期(qī)举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球(qiú)金(jīn)融论(lùn)坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参(cān)保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业(yè)内就关于促(cù)进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)转为常态化业(yè)务(wù)，参与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增(zēng)加(jiā)不少(shǎo)。此外(wài)，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险是对(duì)接个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要(yào)保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动(dòng)”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时(shí)，多家金(jīn)融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人群(qún)规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切(qiè)实从客(kè)户(hù)需求出发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场具有良好增(zēng)值能(néng)力资产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的(de)产品设(shè)计(jì)能力和资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富(fù)管理服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据(jù)客(kè)户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望(wàng)能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个(gè)人养老业(yè)务负责(zé)人建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增(zēng)加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国(guó)区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可(kě)能面临(lín)的流(liú)动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满足个人(rén)或(huò)家庭养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账(zhàng)户(hù)以外(wài)的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案(àn)，例(lì)如银河(hé)证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特点，已(yǐ)退(tuì)休(xiū)人群养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特(tè)点，设(shè)计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社(shè)会责(zé)任(rèn)，力(lì)争为(wèi)居民(mín)提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰(fēng)富的养老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿等不(bù)同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的(de)养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业(yè)年(nián)金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市(shì)债市(shì)数据，展示客户(hù)委托(tuō)年(nián)金组合的评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研(yán)究中心已为部分省市(shì)提供职业年(nián)金的组合评价(jià)与(yǔ)管理咨(zī)询服务，也计(jì)划结合(hé)机构条线业务(wù)规划(huà)为央企(qǐ)与国(guó)企提供企业(yè)年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公司自主开发(fā)建设部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服(fú)务(wù)，具(jù)有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是公司(sī)积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服(fú)务，体现了在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前(qián)公司已(yǐ)初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个(gè)人养老(lǎo)金融(róng)服(fú)务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之(zhī)前(qián)都已有所(suǒ)了(le)解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普及(jí)度(dù)和客(kè)户认识程(chéng)度在不(bù)断(duàn)提(tí)升。”某大型(xíng)银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知(zhī)道如(rú)何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落(luò)地，在北京、上海、青岛等(děng)36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人养老金(jīn)制(zhì)度落地(dì)已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如(rú)何？从业人(rén)员在(zài)具体哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近(jìn)半年的落(luò)地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台数(shù)据可(kě)知，个人养老金制(zhì)度(dù)经过(guò)半年(nián)时间的发展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财(cái)富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)热(rè)情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还有不少企(qǐ)业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等通(tōng)过企业和单(dān)位组(zǔ)织来了(le)解、参(cān)与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入(rù)的一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一(yī)部分(fēn)在(zài)个人养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会影(yǐng)响她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金账户是在基(jī)本(běn)养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作不久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意(yì)的(de)就(jiù)是(shì)买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的(de)过(guò)程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取(qǔ)得进(jìn)展的(de)同时，还有(yǒu)不(bù)少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截(jié)至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人(rén)养(yǎng)老金业务的开展中感受到(dào)，一(yī)些客(kè)户开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心(xīn)之后如(rú)果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设(shè)计且(qiě)收益优势不明显，目(mù)前个人养老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养(yǎng)老金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从业人员的(de)角度谈到(dào)了推广个人养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想寻(xún)求更低(dī)风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于(yú)离退休(xiū)还(hái)较遥远的(de)群体来说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下(xià)的生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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