5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关注度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金(jīn)股策三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛(cè)略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望(三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛wàng)5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能(néng)，基(jī)本面预期(qī)很(hěn)有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放(fàng)松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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