本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金加速(sù)布局，增(zēng)量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是(shì)以发(fā)起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产品均获(huò)正收(shōu)益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现(xiàn)siki老师是哪个大学的？，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个(gè)指数(shù)基金相继成(chéng)立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计(jì)随着siki老师是哪个大学的？流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持(chí)续(xù)向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市(shì)公司业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年(nián)定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流动性(xìng)问题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除(chú)了(le)继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在(zài)当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前估(gū)值已经(jīng)非常便宜，他们测算前(qián)几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估(gū)值(zhí)水平对于(yú)具备(bèi)专精(jīng)特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所公司(sī)今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务细(xì)则》和(hé)《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这个市场是(shì)加(jiā)大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给(gěi)增加(jiā)对整个市(shì)场的(de)流(liú)动性(xìng)造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易(yì)市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券(quàn)研(yán)报表示(shì)，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北(běi)交(jiāo)所改革的(de)不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提(tí)升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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