北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景(jǐ云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖ng)。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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