全球头(tóu)号(hào)对(duì)冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其(qí)向美国证交(jiāo)会提交的13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示(shì)，其非常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管(guǎn)日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思理的(de)全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度的(de)美股持仓(cāng)变动情况(kuàng)，数据显(xiǎn日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思)示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美(měi)股(gǔ)的持(chí)仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿(yì)美(měi)元减少了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了(le)360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

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　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥(qiáo)水的前十大重仓(cāng)标(biāo)的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末晋升为桥(qiáo)水的第(dì)一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一(yī)季度(dù)都进(jìn)行了(le)减持，比(bǐ)如其第三大持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也减持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅(fú)度(dù)相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了医(yī)疗领域(yù)的(de)强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增(zēng)持的(de)标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持的标的相对较多(duō)，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)幅度较大的还有拼多(duō)多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还(hái)减持了(le)其(qí)特别看好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出(chū)。

　　但从最新的(de)观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还(hái)是(shì)非常(cháng)看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金联席首席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄(huáng)金可能(néng)正处于持(chí)续增长期的开端，因为全球对(duì)美元(yuán)去(qù)杠杆(gān)化(huà)的推动仍(réng)是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还(hái)有很长的路要走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金在(zài)全球货币市场中日(rì)益(yì)重要，这使得它不仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场(chǎng)和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地缘政治(zhì)动荡不(bù)会消失，这(zhè)是(shì)对(duì)黄(huáng)金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将继(jì)续吸(xī)引(yǐn)投资者，以(yǐ)对(duì)冲购(gòu)买力下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一(yī)季(jì)度的最新(xīn)观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于(yú)经济体的生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正(zhèng)这(zhè)种失(shī)衡，缓解(jiě)需求压力，欧(ōu)美各国央行一(yī)直(zhí)在实(shí)施紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩政策(cè)造成(chéng)的负(fù)面影响初现苗(miáo)头。但一(yī)切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会(huì)给经济和市(shì)场带来一定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经济体的经(jīng)济更加接(jiē)近于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足(zú)够(gòu)的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部(bù)分西方国家，货币政策紧缩扭转了(le)流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛售资产(chǎn)持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推高(gāo)了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来(lái)实(shí)际收益率的预期(qī)），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长，上述情况极(jí)有可能(néng)在周期(qī)的下一阶段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处(chù)于周期的不同(tóng)位置，这(zhè)些国家和地(dì)区的政策制定者支(zhī)持货(huò)币(bì)和信用流动，这降低(dī)了折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进(jìn)了(le)经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对(duì)于(yú)近(jìn)期美(měi)联储加(jiā)息(xī)，桥(qiáo)水基金在其官(guān)微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明(míng)加息将会(huì)暂(zàn)停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联储希望持观望态(tài)度。这(zhè)符合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济体都(dōu)推出(chū)了大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀问(wèn)题。为了应对高通胀(zhàng)，央(yāng)行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其(qí)中美(měi)国采(cǎi)取了最激(jī)进的应对通(tōng)胀的举措，在(zài)不(bù)到18个月的(de)时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题，但(dàn)名义支(zhī)出已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进一(yī)步收(shōu)紧政策，银行业就(jiù)会(huì)继续承(chéng)压，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面(miàn)临(lín)压(yā)力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧缩(suō)举措，美联(lián)储可以评(píng)估形势再做出决策。

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