本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金(jīn)额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的(de)北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博(bó)时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于其(qí)他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的(de)30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立(lì)，这使得(dé)北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达(dá)99％，净(jìng)利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两年基(jī)金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过(guò)沪(hù)深市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个(gè)角度(dù)上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司(sī)目(mù)前估值已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特新(xīn)特(tè)性的(de)中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多(duō)北交(jiāo)所公司(sī)今(jīn)年以(yǐ)来依然延续(xù)了(le)较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策(cè)的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了(le)呵护的(de)力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供给(gěi)上来(lái)了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选的范围，尽猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么管(guǎn)短期可能由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得(dé)他们(men)选择(zé)优质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难(nán)度是(shì)相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作(zuò)为新(xīn)兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票(piào)数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相(xiāng)较于(yú)沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所(suǒ)快(kuài)速(sù)发展，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一(yī)，或(huò)有望(wàng)随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到(dào)估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增(zēng)持较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随(suí)着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较(jiào)大。

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