尽管(guǎn)周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预(yù)计5月见(jiàn)底后将迎(yíng)“盛夏(xià)攻势(shì)”且(qiě)大概(gài)率创新(xīn)高(gāo) 逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月(yuè)23日(rì)研报中(zhōng)测算(suàn)，本轮TMT高(gāo)点出(chū)现在4月8日，高(gāo)点调整幅度(dù)已经达(dá)到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由于(yú)今年出(chū)现了以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有(yǒu)明显超额(é)收益，那(nà)么(me)今年演化(huà)为(wèi)TMT大年的概率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若参(cān)考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可(kě)能这一轮调整并(bìng)没有结束。以(yǐ)TMT大年的(de)规律(lǜ)和应对策略，其(qí)中(zhōng)TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看(kàn)，每(měi)年四月份到九、十月份期间会有一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都(dōu)是(shì)6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月下(xià)旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的推动下(xi中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思à)，盛夏攻势开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一季报披(pī)露结束后，假设(shè)按(àn)此速度再(zài)调整一段时间，估计(jì)在5月基本见底(dǐ)后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应(yīng)用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子(zi)板块受(shòu)益标的。

　　今年业(yè)绩密(mì)集(jí)披露期结束后(hòu)，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大(dà)产业(yè)趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往(wǎng)这(zhè)一波盛夏攻势(shì)还会创新高(gāo)。考虑今年(nián)年(nián)初春季躁动是计算(suàn)机占优，招商证券张(zhāng)夏认为按(àn)照历史经验，要么计(jì)算机(jī)转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算(suàn)机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩窗口期(qī)的到来(lái)，市场表现将更贴合业绩(jì)的相对(duì)优势，维持TMT是全(quán)年主线的(de)判断，并建议(yì)关(guān)注短期维度业绩(jì)可能超(chāo)预(yù)期的部分(fēn)消费(fèi)板(bǎn)块，电子行(xíng)业有(yǒu)望体现(xiàn)出相对优势。

　　从(cóng)细分环(huán)节(jié)进一步来(lái)看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略(lüè)认(rèn)为，AI服务器(qì)是(shì)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行(xíng)训练/推理的算力载体和基(jī)础。数据量和算力的提(tí)升明显(xiǎn)拉升了(le)AI服(fú)务器中存(cún)储芯片、光模(mó)块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品(pǐn)的(de)量与价，给相关电子厂商带来了机会。国海证券同样在研报(bào)中指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示(shì)，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐(jiàn)越来越(yuè)广，对于算力的需求将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替(tì)代速度(dù)加快。建议重点关注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信(xìn)息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯(xīn)科技等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光(guāng)通信重要环节，相关公司(sī)将深度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量(liàng)需求(qiú)。建议关注(zhù)国产光模块(kuài)龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科(kē)技；高速光引擎光器件(jiàn)核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证(zhèng)券(quàn)樊(fán)志远在4月21日(rì)研报中(zhōng)同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价(jià)值(zhí)量(liàng)是普通服务器的价(jià)值(zhí)量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用(yòng)的(de)落地，市(shì)场对AI服务(wù)器(qì)的需求日益增加，市(shì)场(chǎng)扩容在即，建议关(guān)注沪电股份、生益科技、联(lián)瑞新材、生益(yì)电子(zi)、兴森(sēn)科(kē)技(jì)等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月(yuè)31日研报(bào)同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证(zhèng)券4月17日研报建议(yì)，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业(yè)链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模(mó)型接(jiē)入(rù)潜力(lì)的AIoT设备产业链(liàn)，包括(kuò)海康威视、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌(gē)尔股份、创(chuàng)维数字(zì)等；2）受益(yì)于全(quán)球算力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产业链(liàn)，包括(kuò)工业富(fù)联(lián)、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创新产品频发(fā)催(cuī)化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化(huà)的智能手机产(chǎn)业链，包括光弘科技(jì)、闻泰(tài)科技、传音控(kòng)股、顺络(luò)电子(zi)、东山精密等。中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思ng>