AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2021tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少4年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过信息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能(néng)的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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