5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗代表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对(duì)公客户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间(jiān)压缩(suō)明显；第(dì)三(sān)，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利(lì)于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言(yán)，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前(qián)居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调(diào)整存款成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活(huó)期类存款收(shōu)益(yì)，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发(fā)达(dá)地区地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质(zhì)较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们(men)仍面临内(nèi)生(shēng)动力(lì)不(bù)强需求(qiú)不足(zú)的情况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策(cè)继(jì)续激(jī)活(huó)内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的(de)概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。在存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的(de)金(jīn)融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续(xù)下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期(qī)被进(jìn)一(yī)步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球(qiú)经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压(yā)力(lì)不大的基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对公客户活期(qī)存(cún)款收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了(le)资产端收益(yì)率下行的(de)空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是(shì)否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗(shì)银行存量存款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于(yú)降低(dī)全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化(huà)，活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，促进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍(réng)有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存(cún)款利(lì)率降(jiàng)低(dī)有助于(yú)压低全社(shè)会利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性(xìng)敏感的(de)股(gǔ)票也将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政(zhèng)策(cè)执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针对银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安(ān)全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规(guī)避市(shì)场波(bō)动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗策发力(lì)预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期(qī)，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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