分析人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数(s下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长hù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人(rén)数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币(bì)市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严(yán)格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐(zhú)步落(luò)地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等(děng)方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠杆(gān)比例(lì)不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申(shēn)请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超(chāo)过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例(lì)不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模(mó)较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资(zī)产安(ān)全要求(qiú)，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长整也提出了要求。

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