在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池(chí)厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落(luò)在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们(men)曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁表示第一的词语四字，古代表示第一的词语笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌(diē)52天(tiān)。而(ér)且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19表示第一的词语四字，古代表示第一的词语.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出自(zì)己研(yán)判。王启岁(suì)在会(huì)上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我(wǒ)们(men)通过(guò)一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一(yī)季(jì)度(dù)是处于投(tóu)标、招(zhāo)标的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于(yú)较为合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低(dī)的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处(chù)于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务(wù)在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季(jì)度(dù)开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应(yīng)求。此外(wài)，海外的客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品。

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