中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。<仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了/p>

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了2021年(nián)业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计划(huà)的(de)完成(chéng)日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解决仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了方案和财富规划(huà)方面的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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