在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的(de)追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn无可厚非是什么意思)品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将改(gǎi)革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并(bìng)表无可厚非是什么意思示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议(yì)投资(zī)者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè无可厚非是什么意思)的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察(chá)各(gè)类(lèi)板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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