衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的(de)最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心发(fā)送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主题(tí)的一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次(cì)友法西斯国家有哪几个好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的(de)视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作(zuò)的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商(shāng)界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私(sī)下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的(de)决策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油(yóu)价(jià)下跌(diē)。而(ér)原油作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次(cì)升(shēng)温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决(jué)议，市(shì)场对美(měi)联储(chǔ)加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师(shī)董超也表示(shì)，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极大(dà)影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平(píng)台已(yǐ)经连续半年(nián)维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越难(nán)以持续(xù)，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上法西斯国家有哪几个下(xià)区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的(de)担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局(jú)面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继(jì法西斯国家有哪几个)续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下(xià)降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期(qī)，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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