华(huá)尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构(gòu)只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡量(liàng)基金所(suǒ)持(chí)证券(quàn)的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而(ér)不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重(zhòng)要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的关(guān)系(xì)密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各(gè)种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例(lì)，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共粤西是指什么地方广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报(bào)违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共对(duì)30家(jiā)公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来(lái)进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的(de)创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列(liè)证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可(kě)以避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lor粤西是指什么地方dstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股(gǔ)价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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