钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极(jí)主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获(huò)了短暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科(kē)技(jì)如(rú)何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票(piào)”、实(shí)际(jì)效益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何(hé)让人(rén)信服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推(tuī)出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万(wàn)元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作(zuò)设(shè)立(lì)控股(gǔ)孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业务(wù)未(wèi)来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披(pī)露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深(shēn)交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法(fǎ)让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增(zēng)预(yù)案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及(jí)厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及设备(bèi)成(chéng)本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息(xī)，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势(shì)，投(tóu)资(zī)50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠(nà)离子电(diàn)池全(quán)供(gōng)应链项目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在上述的(de)54亿元资金外(wài)，还(hái)需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大币值是什么意思，硬币的币值是什么意思类消(xiāo)费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营(yíng)规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当年公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业(yè)绩变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要(yào)拿(ná)出(chū)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给(gěi)深(shēn)交所的(de)回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元(yuán)，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷(dài)款解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农业银(yín)行等组成的联(lián)合银团申请不超过(guò)20亿元(yuán)的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新(xīn)的(de)调(diào)研记录，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

币值是什么意思，硬币的币值是什么意思　　“今(jīn)年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池(chí)全(quán)供应链(liàn)项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸(zhū)多(duō)巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落(luò)地(dì)奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动(dòng)车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动(dòng)工(gōng)具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签(qiān)订了销(xiāo)售订(dìng)单(dān)”“公司(sī)已与多家知名两轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠(nà)电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会有较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可(kě)能成(chéng)为主流。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的(de)成(chéng)本优势就依(yī)然存(cún)在(zài)，并(bìng)且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能(néng)量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为(wèi)例(lì)，其在(zài)1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的(de)价格(gé)比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺(yì)科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进(jìn)军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)未用的(de)资金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合川区工业园区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则(zé)再(zài)生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)的建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下(xià)以及(jí)建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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