5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的(de)投资(zī)方向做了(le)预判，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维持震荡(dàng)格(gé)局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场(chǎng)估(gū)值(zhí)体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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