中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批的(de)合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户(hù)在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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