财联社6月3日讯（编辑(jí) 刘越）啤(pí)酒行业具备明显的淡旺季特征(zhēng)，其(qí)中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必争(zhēng)之(zhī)地”，而年内火(huǒ)爆的淄博烧烤一(yī)定程度上助(zhù)力啤(pí)酒行业(yè)“淡季(jì)不淡(dàn)”，盛夏旺季更是值得投资者期待(dài)。

　　从一季度业绩来看，燕京(jīng)啤酒以近74倍(bèi)的同比(bǐ)增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的(de)同(tóng)比(bǐ)增速也(yě)分别达(dá)到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中(zhōng)青岛啤酒单季度营收突破百亿(yì)元。但包括(kuò)百威亚太、兰(lán)州黄河(hé)和西藏发展在内的外资(zī)系(xì)啤酒公司基(jī)本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营(yíng)的分化明显(xiǎn)。

　　去年消(xiāo)费整体偏低迷，啤酒行业则堪称(chēng)一抹亮色。民生(shēng)证券(quàn)王(wáng)言海(hǎi)5月8日发(fā)布的(de)研报指出(chū)，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪(tuì)去，下游场景(jǐng)逐步复(fù)苏(sū)，叠加成本压力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去(qù)年(nián)同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将(jiāng)是啤(pí)酒龙头弱势区域(yù)持续扭亏、释(shì)放(fàng)利润的一(yī)年(nián)。

　　外(wài)资(zī)啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼(yú)后“五强争霸(bà)”格局或成“一(yī)超多(duō)强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来看(kàn)，华润啤酒(jiǔ)和(hé)青岛啤酒自2020年(nián)阶段低点(diǎn)迄今(jīn)股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前(qián)者目(mù)前总市值超1600亿港元，后(hòu)者总(zǒng)市(shì)值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒(jiǔ)股价同期累计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的(de)是，自2021年高(gāo)点迄今重庆啤酒股价(jià)跌近六成，珠江啤酒则跌超(chāo)三成。

　　上世纪(jì)80年(nián)代中国(guó)实施“啤(pí)酒专项工程(chéng)”后，啤酒产业兴起，北(běi)京的(de)燕京(jīng)、上海的力波、福建的惠泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林(lín)的(de)漓泉、河(hé)南的金星(xīng)、陕西的汉斯(sī)等，几乎(hū)每座城(chéng)市都拥有(yǒu)自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年(nián)，中国啤酒(jiǔ)市场五(wǔ)中国人去巴基斯坦安全吗强争霸，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市场(chǎng)份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行(xíng)业(yè)CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨头的具体市场份额，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子公司(sī)）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成(chéng)寡头格局。

　　孙山(shān)山(shān)指(zhǐ)出，我国(guó)啤(pí)酒行业(yè)CR1市占(zhàn)率属于(yú)中等水(shuǐ)平，市场集中度仍(réng)有提升空间，待CR1市(shì)占率提升后头部(bù)企业将有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步提升盈利(lì)水平。分析人士(shì)指出，如果“大(dà)鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势不变，经(jīng)过一段时间的此消彼长(zhǎng)，持(chí)续(xù)多(duō)年的(de)“五强争霸”格(gé)局，将演变(biàn)为“一(yī)超多强”：华润啤(pí)酒把青岛啤酒和中国人去巴基斯坦安全吗百威英博(bó)甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主(zhǔ)流(liú)啤(pí)酒阵营。

　　值(zhí)得注意的是，这几年(nián)，外资啤酒(jiǔ)在中国市场(chǎng)颓势明显，百威英(yīng)博销(xiāo)量(liàng)下滑，一手扶持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯(bó)预(yù)测2023年的营(yíng)业利(lì)润(rùn)增长将(jiāng)低于去年的水平(píng)，研报指出重庆啤酒为嘉士伯在华(huá)运营啤酒资产(chǎn)唯一(yī)平(píng)台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤(pí)酒在(zài)中国多个(gè)地区的销(xiāo)售(shòu)权划归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷(fēn)提价 占据(jù)高端如同坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这几(jǐ)年(nián)啤酒行业的业绩增长(zhǎng)，多亏了高端(duān)化。此前多年，高端啤酒市场主(zhǔ)要由(yóu)外(wài)资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年(nián)来(lái)，本土啤(pí)酒开始发力(lì)。以销量(liàng)最大(dà)的华润雪花(huā)啤酒为例(lì)，早年畅销大江南(nán)北的大绿棒子(zi)，现在已(yǐ)经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤酒行业处于产业链中(zhōng)游，对上游(yóu)成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃(lí)、易(yì)拉罐(guàn)、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本主要材(cái)料；下游终端(duān)议价能(néng)力(lì)较强(qiáng)，进入存(cún)量竞争时代后，企业为向高端化转型已(yǐ)多次实施提价举(jǔ)措。符蓉指出(chū)，2023年餐饮(yǐn)等现饮消费场景恢复(fù)将加速各啤酒(jiǔ)龙头产品(pǐn)结构优化、加(jiā)速高端(duān)化进程，2023年吨价(jià)提升幅(fú)度或(huò)不弱于成本催生普(pǔ)遍(biàn)提(tí)价(jià)的2022年。

　　整(zhěng)体性的提价，近几年时有(yǒu)发生(shēng)。啤酒提(tí)价涨幅、频次、企业参与数量高(gāo)增，提价区域由部分到全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉(jiā)士(shì)伯(bó)等主流厂商纷纷提价，中高(gāo)低档均有所涉(shè)及。勇闯(chuǎng)天涯出厂价(jià)提(tí)升0.5元左右，崂(láo)山啤酒(jiǔ)零售价(jià)从3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤酒市(shì)场的产品(pǐn)价格稳定在3-5元区间，如今，已经整体进(jìn)入了6-8元价(jià)格带。甚至，巨头们(men)纷纷推出(chū)千元(yuán)啤酒(jiǔ)，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的(de)“一世(shì)传奇”，百威啤酒的(de)“大师传(chuán)奇”，都是为(wèi)了继续(xù)突破价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力(lì) 高端化势(shì)能锐不可(kě)挡(dǎng)

　　华鑫证(zhèng)券指出，在(zài)百元级产(chǎn)品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在(zài)2020年率先(xiān)推出“百年之(zhī)旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出(chū)价值1399元的(de)“一世传奇”；超(chāo)高端产(chǎn)品方面，青岛啤酒布局丰(fēng)富(fù)，产(chǎn)品价(jià)位(wèi)最高(gāo)，均价(jià)约(yuē)29元/瓶(píng)，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱会振4月29日发(fā)布的研报指出，青岛啤酒中档高端齐发(fā)力，高端化势能锐不可当。产品端(duān)方面，公司在坚持(chí)纯生(shēng)系(xì)及经(jīng)典系“1+1”品牌战略(lüè)基础(chǔ)上，进(jìn)一(yī)步提升中档崂(láo)山品牌占比(bǐ)，并借(jiè)助(zhù)桶啤、白啤等高端产品放量，带动整体产(chǎn)品结构持(chí)续升级。随(suí)着23年现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低(dī)基数效应，预计公司全年业绩(jì)将维持高(gāo)增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量来自中(zhōng)低端(duān)产品(pǐn)

　　2019年，华(huá)润啤酒收购(gòu)喜力中国(guó)正式(shì)完(wán)成交割。1863年创(chuàng)立于荷(hé)兰的喜力(lì)，旗下拥有上百家酒厂，连续多(duō)年跻身世(shì)界500强榜单。而收购方华润(rùn)啤酒，满打满算(suàn)也才(cái)30岁，借(jiè)此拓(tuò)展高端(duān)市场。华鑫(xīn)证券指出(chū)，华润啤酒高(gāo)端及超高端产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以(yǐ)下(xià)）产品收(shōu)入占比达(dá)47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经(jīng)济型产品如勇闯(chuǎng)天涯等，但对(duì)其高端(duān)产品认知度或(huò)接受度相(xiāng)对偏低。公司(sī)提价空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业(yè)”新(xīn)篇章(zhāng) 借助U8势能持续开拓(tuò)市场

　　作为曾(céng)经(jīng)国产啤酒(jiǔ)行业的老大哥(gē)，燕京啤(pí)酒近几年风光不(bù)在。不仅销售(shòu)范围收(shōu)缩不少，被雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年的营业额甚至被重庆啤(pí)酒反(fǎn)超。但(dàn)燕(yàn)京啤酒去(qù)年业(yè)绩爆发，营业(yè)收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今(jīn)年一季度(dù)延(yán)续高(gāo)增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士(shì)认(rèn)为，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)突破增(zēng)长瓶(píng)颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成功营销，以(yǐ)及旗下燕京酒號社区小(xiǎo)酒馆(guǎn)这种新零售业(yè)态的落地生根。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱(yù)4月21日研报指出，渠道反(fǎn)馈，U8一季度销量同增约50%，公司(sī)借助U8势能持续开拓市场，推动(dòng)整体(tǐ)销(xiāo)量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君食(shí)品点评称，改革红利(lì)释放正处起步阶段，旺季动销加速、成(chéng)本(běn)优化之下(xià)，公(gōng)司业绩弹性将进(jìn)一步加(jiā)速。

　　此外，分析人士(shì)指(zhǐ)出，精(jīng)酿啤酒(jiǔ)目前属于蓝海市(中国人去巴基斯坦安全吗shì)场(chǎng)，拥有巨大发展潜力(lì)及(jí)空间，且(qiě)目(mù)前行业格局未(wèi)定，企(qǐ)业(yè)拥有弯道(dào)超(chāo)车机会；基于(yú)精酿(niàng)啤酒多元风味(wèi)发展趋势(shì)，产(chǎn)品风味及应(yīng)用场景布局多元(yuán)化企业(yè)，将更加能(néng)够顺应精酿市(shì)场发展趋势，拥有长期可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)潜力，并(bìng)有望成为行业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 中国人去巴基斯坦安全吗