美(měi)国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集(jí)型的(de)科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中读西的字有哪些，读喜的字有哪些均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三(sān)种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价读西的字有哪些，读喜的字有哪些格的突破(pò)上行(xíng)仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚需仍(réng)处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。读西的字有哪些，读喜的字有哪些短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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