财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合并(bìng)近(jìn)两个月(yuè)后，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问(wèn)题终(zhōng)于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布(bù)公(gōng)告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市(shì)商希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高组成的委员会(huì)一(yī)致投票通(tōng)过了上(shàng)述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现(xiàn)在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问题(tí)的(de)市(shì)场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依(yī)据的参考债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同等地位，并以一(yī)份(fèn)2020年(nián)到期的瑞信英镑次级(jí)债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一(yī)致裁定，并(bìng)没(méi)有发(fā)生“政(zhèng)府干预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的(de)排名(míng)条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先债权(quán)人(rén)。同时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了(le)“排(pái)除义务”。周三的文件(jiàn)中，决(jué)策委员(yuán)会没(méi)有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞士监(jiān)管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此举(jǔ)也引发了大量此类(lèi)债券持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机(jī)者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较(jiào)为(wèi)常(cháng)见的金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约(yuē)掉期(qī)的作用(yòng)是(shì)在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方(fāng希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)索赔(péi)，索赔的金额(é)通常(cháng)等于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去违约后的市场价(jià)值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责(zé)决定在这(zhè)个(gè)地区是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生品合(hé)约中定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银公布了(le)接(jiē)手瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在本(běn)周二(èr)提交给(gěi)美(měi)国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不(bù)过这部分的(de)损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在(zài)今(jīn)年2月(yuè)得出(chū)“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并(bìng)交易完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞(ruì)信的(de)品牌(pái)仍将独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高