金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量 向(xiàng)上无(wú)驱动(dòng) 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶(jiē)段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的(de)现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能(夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物néng)的(de)向上驱动来看(kàn)，夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物检修、可流(liú)通现(xiàn)货、投(tóu)产延(yán)迟这(zhè)三点可能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是(shì)现(xiàn)货反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造成现货(huò)的(de)趋(qū)紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹(jì)象，但是驱动依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是相(xiāng)当(dāng)出(chū)类拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这一(yī)点和下(xià)游反馈和实(shí)际地产(chǎn)的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是(shì)得(dé)考虑梅雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年下游存在(zài)压缩(suō)原片库存(cún)的可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价(jià)格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现回(huí)撤(chè)，总(zǒng)体还是(shì)正套(tào)思路。

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