5月以来，港股市场仍在(zài)持(chí)续下(xià)跌，最近一个交(jiāo)易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子只投(tóu)资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌(diē)越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下(xià)历史新高(gāo)。如广发(fā)基金两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生(shēng)互(hù)联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对(duì)此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。不(bù)过，当(dāng)前港股市(shì)场估(gū)值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水平，具(jù)备一(yī)定的投资性价比，看好人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域(yù)的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份(fèn)额合计达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较(jiào)于年(nián)初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达(dá)、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收(shōu)益为(wèi)负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之(zhī)后(hòu)又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数(shù)在同日创(chuàng)下年内收(shōu)市(shì)新低；而(ér)整体看，5月港股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期(qī)和弱复苏叠(dié)加的(de)阶段；另一方面(miàn)，海外(wài)核心通胀(zhàng)仍(réng)存韧性(xìng)磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子，美国(guó)债(zhài)务上限到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分内地互联网(wǎng)以(yǐ)及新经(jīng)济领域(yù)上(shàng)市公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了(le)制造设备管制措(cuò)施，加大(dà)了(le)市场对(duì)于国内(nèi)科技领域的(de)担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大主要有基(jī)本面以及资金面(miàn)两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年(nián)防疫政策(cè)转向(xiàng)后市场对于(yú)国内疫后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确(què)实看到由于(yú)线下场景(jǐng)的修复(fù)，消费需求出(chū)现了(le)比较好的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内(nèi)经济(jì)整(zhěng)体相(xiāng)较一季度(dù)环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏预期(qī)开始(shǐ)修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端(duān)预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度来(lái)看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复(fù)，人民币汇(huì)率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系(xì)的(de)直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国门之后(hòu)我(wǒ)们预期(qī)中国经济(jì)向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际(jì)结果中(zhōng)美两边的状态变化(huà)还是需要(yào)更(gèng)长时间，但大概率还是(shì)会发生的(de)，在这个过程中(zhōng)的(de)波折(zhé)就(jiù)对应着人(rén)民币汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但(dàn)多位业(yè)内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投(tóu)资性价比，并看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体表现不(bù)如A股(gǔ)。但随着国内外流动(dòng)性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或有(yǒu)机会(huì)得到改(gǎi)善，结合当前(qián)的(de)低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且(qiě)回调较多(duō)的细分板块或许(xǔ)是值得(dé)关注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创(chuàng)新(xīn)药等，若未来(lái)市场进一(yī)步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创新药(yào)以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波(bō)动性较大，建议(yì)投资者通(tōng)过定投(tóu)分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选择(zé)更(gèng)有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主线，推动(dòng)了中美股市的(de)表现，未来人工智(zhì)能应(yīng)用或(huò)利好科(kē)技相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其次(cì)，港股创新药(yào)是(shì)国内医药(yào)领域长(zhǎng)期(qī)具备相对优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药(yào)占比医(yī)药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投(tóu)资价(jià)值值(zhí)得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济(jì)总量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收入(rù)增加(jiā)，消(xiāo)费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是以机构(gòu)和外(wài)资为主导的市(shì)场，因此海外(wài)经(jīng)济数据对港股资金面会(huì)产(chǎn)生(shēng)较大影响。在(zài)当前流动(dòng)性持(chí)续承(chéng)压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更(gèng)强或者美国经济下(xià)滑(huá)比预期更快(kuài)这二者中任一(yī)情景发生甚(shèn)至(zhì)同(tóng)时(shí)发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表现(xiàn)也会(huì)走强。”中融(róng)基金(jīn)进(jìn)一步指出，可以先重点关注运营商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而(ér)随着市场预期更进一步(bù)强化，可以(yǐ)更多关注互(hù)联网、创新(xīn)药等(děng)高弹性(xìng)板块。因为消费品的(de)业绩差(chà)异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注个股(gǔ)的性(xìng)价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性(xìng)价比，当(dāng)前估值水平仍然位于历(lì)史偏低水平(píng)。从(cóng)基本面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为国内经(jīng)济的复苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三折(zhé)趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也会逐步上修。而(ér)从流动性(xìng)角度来看(kàn)，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但(dàn)往未(wèi)来看(kàn)是大概率事件，预计人民币汇(huì)率(lǜ)的压(yā)力也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏的消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块仍然值得重(zhòng)点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国(guó)内及海外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资人可以逢低布(bù)局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资(zī)于(yú)港股市场。

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