本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下(xià)挫，截至(zhì)21日(rì)下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一(yī)直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)本周加速下行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材表需继(jì)续走(zǒu)弱，二季(jì)度(dù)以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价格下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价格(gé)受(shòu)高(gāo)铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由(yóu)于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击(jī)，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明显(xiǎn)好(hǎo)转，但(dàn)传导至(zhì)投资端尚(shàng)需时间35c到底有多大，35c是多少，一季度房(fáng)屋(wū)新(xīn)开(kāi)工同比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本(běn)和去年同(tóng)期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强(qiáng)，对(duì)原料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投安信期(qī)货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担(dān)忧(yōu)的不断加(jiā)重(zhòng)导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿石(shí)库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史平均(jūn)水平，低库存有望成(chéng)为(wèi)常态，对补库不应有(yǒu)过高期待(dài)。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿(kuàng)石发(fā)运创同(tóng)期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继(jì)续提(tí)产空(kōng)间有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石(shí)供需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)，下半(bàn)年(nián)这(zhè)一趋势(shì)将更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)发运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存(cún)维持下降态势，不(bù)过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉说(shuō)。

　　35c到底有多大，35c是多少梁(liáng)海宽认为，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下(xià)移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力(lì)，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中心(xīn)王国清(qīng)认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下(xià)周补(bǔ)库需求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存(cún)补库对价格或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲(bēi)观，黑色系整体(tǐ)依然承压(yā)。持续调(diào)整(zhěng)后(hòu)压力得到基本(běn)释放(fàng)，下行(xíng)节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年(nián)大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是太(tài)突(tū)出，价格波动幅度较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍(réng)有支(zhī)撑(chēng)，当前(qián)位(wèi)置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键仍(réng)是需求复苏力(lì)度(dù)。

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