华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的(de)是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美(měi)元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美(měi)元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里获得的(de)资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批(pī)'持(chí)有资(zī)金的风险的情况(kuàng)下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价格(gé)均(jūn)低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而(ér)抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个(gè)月(yuè)后，该部门的(de)一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告(gào)对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激(jī)进主义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公(广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别gōng)司以及我们投资(zī)部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来(lái)降低(dī)风(fēng)险，尤其是(shì)在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构也(yě)坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例，最出名的(de)莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美国全国(guó)公(gōng)共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来(lái)自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入了(le)以色列的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全(quán)可以避(bì)免的人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票(piào)在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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