“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数(shù)原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成(chéng)电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全(quán)球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增(zēng)速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据(jù)口径差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差(chà)异还(hái)较大，一般而言(yán)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数(shù)据的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可(kě)能在今年(nián)下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出(chū)口的(de)拖累可(kě)能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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