钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题(tí)莫过(guò)于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期(qī)天(tiān)差地(dì)别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂(lǐ)离(lí)子电池同时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负(fù)极(jí)嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低(dī)，导致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成(chéng)突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一(yī)代(dài)钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人投资者披露跨界钠电回族女人为什么离婚少的各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价，不到半年的时(shí)间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公司经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券(quàn)交易所关注函回(huí)复的公告(gào)》补充(chōng)披(pī)露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前(qián)对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的(de)装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技(jì)在(zài)上述(shù)的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需(xū)要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利(lì)并(bìng)未同(tóng)步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经(jīng)营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子电池项目的(de)自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷(dài)款解(jiě)决。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及(jí)子公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业银(yín)行等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)计划到(dào)2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的(de)钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几(jǐ)年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示(shì)，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了资(zī)金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数(shù)和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域(yù)实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订(dìng)项目合(hé)作(zuò)或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车(chē)及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于(yú)具体的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地(dì)正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大(dà)比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠(nà)电池是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业(yè)化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对(duì)锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源的(de)供(gōng)应(yīng)安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元钠电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接(jiē)近(jìn)磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度(dù)的(de)也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本(běn)相当(dāng)；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等(děng)电池(chí)成(chéng)本(běn)已(yǐ)经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的(de)空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量(liàng)产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业(yè)不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本空间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍有进回族女人为什么离婚少(jìn)一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍(ài)钠电池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调(diào)研(yán)记(jì)录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会(huì)随(suí)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而(ér)钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司(sī)就变(biàn)更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬(bān)迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)的实施地(dì)点变(biàn)更为重庆市(shì)合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的(de)建(jiàn)设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的(de)投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期仅12个(gè)月，达产年可(kě)实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过(guò)去(qù)了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相(xiāng)去甚(shèn)远。

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