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士官生是什么意思，大学士官生是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资(zī)范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括(kuò)能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)在内(nèi)的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜(xiān)明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的(de)1士官生是什么意思，大学士官生是什么6.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年(nián)初以来的大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些(xiē)板块(kuài)估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股息率显著高(gāo)于市场整体，较高的分红也(yě)成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策(cè)的持续(xù)支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一(yī)路”十(shí)周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化(huà)合(hé)作(zuò)联合声明、中巴联合声(shēng)明(míng)等(děng)，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为(wèi)国家(jiā)战略，相关(guān)政策密(mì)集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据局(jú)。运营(yíng)商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续(xù)得(dé)到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　2023年中国(guó)士官生是什么意思，大学士官生是什么复苏+人民币升值的(de)全年宏观主线驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业(yè)链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下(xià)游(yóu)需求基本集(jí)中在国内市(shì)场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支(zhī)持的(de)战略性产业之一，近(jìn)年来经历了(le)行业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市(shì)场需求正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订(dìng)单(dān)大幅提升。另一方面(miàn)，国企士官生是什么意思，大学士官生是什么(qǐ)改革推动(dòng)造船企业重组整合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶制造业(yè)已在逐步实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债(zhài)属性突(tū)出。经济(jì)增速下行(xíng)，高速(sù)公(gōng)路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年(nián)，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更(gèng)加注重(zhòng)投资(zī)人回报，多(duō)家公司发(fā)布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几(jǐ)年(nián)高(gāo)分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资人(rén)带(dài)来确定(dìng)性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。