A股“股(gǔ)王”之争进入(rù)白热化阶段，中国移动股价周中创历史新(xīn)高，一(yī)度从独(dú)占(zhàn)A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之(zhī)王”的光环，引发市场热议。截至周五收(shōu)盘，茅台最终以微弱优势反超，但地(dì)位(wèi)已岌岌可危。值得注(zhù)意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其(qí)A股股本(běn)计算则(zé)不过是一场计(jì)算(suàn)上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等数(shù)据(jù)计(jì)算，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿(yì)元，超越(yuè)茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时(shí)间看，在(zài)数字经济、信(xìn)创、中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等一系(xì)列热点催化下，中国移动今年股价累计(jì)最(zuì)大(dà)涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来最近一年股价(jià)累计最大涨幅接近(jìn)翻倍(bèi)，而茅台股价则几乎(hū)仅在(zài)原(yuán)地踏步(bù)。有(yǒu)市场(chǎng)人士(shì)认为，中国移动和(hé)茅台这场股(gǔ)王(wáng)宝座(zuò)的争夺可能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变(biàn)迁启示录：消(xiāo)费回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十多(duō)年来(lái)股王变迁的背后似乎也反(fǎn)应着国内经(jīng)济趋势(shì)和(hé)产业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股时(shí)，市值一度超过8万(wàn)亿人民(mín)币。不仅稳居A股(gǔ)第一(yī)，甚(shèn)至登顶(dǐng)全球资本市(shì)场市值之首，得益于(yú)当时基(jī)建大发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了(le)八年，直到2015年工(gōng)商银行依托(tuō)当年互联网金融牛市成为新锐股(gǔ)王(wáng)。再后来(lái)，随着(zhe)我国在(zài)2018年进入(rù)消(xiāo)费(fèi)牛市，开启了(le)此后三年的消费白马股大(dà)牛(niú)市，也成就(jiù)了如今贵州(zhōu)茅(máo)台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据；资料来(lái)源(yuán)：微信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在(zài)高端白酒的高估值泡(pào)沫(mò)下，以及今(jīn)年春节后白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)的终端动销(xiāo)几乎并未(wèi)达(dá)到预期，整个白(bái)酒板块(kuài)经历回调，公司股价(jià)也现大(dà)幅下跌。近日，中(zhōng)国移动的突然崛(jué)起更是开始对其(qí)王位发(fā)出了挑战。

　　市场分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，中国(guó)移(yí)动(dòng)一度超越(yuè)贵州茅台市值这(zhè)一(yī)历史性事(shì)件背后(hòu)，除了离(lí)不开国家政策持(chí)续推(tuī)进(jìn)的数字经济，与最近爆火的人工智能两大概念加持，还(hái)有来自(zì)于“中特估”这个(gè)新概念的强力(lì)催化。

　　具体来(lái)看，根据(jù)数据显示，当前美(měi)股市值前十的上(shàng)市公司(sī)中，苹果、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉(lā)、META均为科技股。有(yǒu)分析(xī)认为，科技进步(bù)已成提升生产力的重要因(yīn)素，二级市场对科技企业的态度能一(yī)定程度(dù)显示出科技(jì)企业的(de)竞争(zhēng)力(lì)强度。因(yīn)此，以(yǐ)中国移动为代表的科(kē)技股“逼(bī)宫”以贵州(zhōu)茅台为代表的(de)消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐(jiàn)向(xiàng)数字(zì)化深(shēn)度转型的(de)背景下，实(shí)力强劲并实现华丽转身的中国(guó)移动，已经逐渐成引领中(zhōng)国经(jīng)济潮(cháo)流的主力(lì)军。信(xìn)达(dá)证券研报表示，公司(sī)作为国企数字经(jīng)济担(dān)当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务，伴随(suí)算(suàn)力网络的(de)进一步发展(zhǎn)，将拉(lā)动(dòng)底(dǐ)层(céng)云计算(suàn)业务(wù)的(de)需求，公司(sī)具备较强的(de) IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运(yùn)营商向数(shù)字科技(jì)领军企业加(jiā)快跃迁(qiān)升级(jí)，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复(fù)情况来看，根据光大证券(quàn)4月(yuè)15日研(yán)报显(xiǎn)示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为代表的三大运(yùn)营(yíng)商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个故事(shì)引发(fā)市场(chǎng)热议。即很长一段时间以来，A股市场一(yī)直(zhí)流(liú)传着“茅台(tái)魔咒(zhòu)”的传说(shuō)，即大多股(gǔ)价超过茅台的上市公司，在风成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思光散(sàn)尽之后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)下场都(dōu)不太好(hǎo)。本次中国移动直接(jiē)在市值上超越(yuè)茅台，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台(tái)魔咒”的A股上(shàng)市公(gōng)司，有(yǒu)同样(yàng)中字(zì)头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升(shēng)，股(gǔ)价超越茅台并一度(dù)突破300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点(diǎn)后极速缩水至(zhì)30元附近，至今(jīn)中国船舶股价(jià)维持在(zài)24元(yuán)左右。此外，海普(pǔ)瑞(ruì)、神州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息、中文在(zài)线(xiàn)、全通教育等多(duō)家公司股价均超越茅台，但(dàn)最后的结果不是业绩暴雷(léi)就是股(gǔ)价(jià)毫无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公(gōng)司的陨落大部分主要是由于行业景气度变化(huà)以(yǐ)及股市(shì)景气度无法维(wéi)持(chí)。而茅台凭借其产品稀缺性(xìng)以(yǐ)及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最终(zhōng)一次(cì)次甩开这(zhè)些曾经短暂领先(xiān)者。对于(yú)一(yī)家企业股价能否(fǒu)持(chí)续上涨以(yǐ)及(jí)维持高成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思位，市场普(pǔ)遍观点还(hái)是认为，实(shí)际需要看公司的基本(běn)面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印(yìn)钞机”之称，营(yíng)收规模超(chāo)茅台约7倍的中国移(yí)动，为什么(me)此前市值(zhí)却一直(zhí)不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致归(guī)结为两个重(zhòng)要原因。一(yī)方(fāng)面，茅台越(yuè)卖越贵，但(dàn)话费(fèi)越交(jiāo)越少(shǎo)。在市场化的(de)作用下，一(yī)瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高(gāo)价(jià)，而(ér)中(zhōng)国移动虽(suī)掌握着大把(bǎ)的通信(xìn)类资源(yuán)，但作为央企需要承担“提速降费”的责任，也就不能无(wú)拘(jū)束地涨价(jià)。另一方(fāng)面即是成本方面(miàn)的问(wèn)题，中国移动本质作为通信基(jī)础(chǔ)设(shè)施企(qǐ)业(yè)，需要(yào)持续不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资本(běn)开支合(hé)计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢”的生(shēng)意，基本不需要(yào)如此(cǐ)沉重的资本开(kāi)支，也不需要面(miàn)临(lín)追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据(jù)可(kě)以看出，中(zhōng)国移动今年一季度(dù)的营收是(shì)茅台的8倍，但净利润却差别(bié)不(bù)大，销售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看(kàn)，一系(xì)列信号表明中国移动可(kě)能正(zhèng)在(zài)迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后(hòu)一(yī)年，2023年起资本(běn)开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则(zé)可突破1万(wàn)亿元。据业(yè)内人士测算，这意味着(zhe)届时全(quán)年资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下(xià)2007年以来的新低(dī)。

　　同时，更(gèng)加重要的是，随着移动互联网进入下半(bàn)场，行业重心已转向产业互联(lián)网和智(zhì)能化，中国移(yí)动加速转型下正在抓紧(jǐn)机遇。信达证券(quàn)研报表示，中国移动数字化(huà)转型收(shōu)入“第二曲线”不断(duàn)攀升，去年公司(sī)数字(zì)化转型收入对主营业务(wù)收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的(de)第一驱动力。此外，公司移(yí)动(dòng)云收入规(guī)模实现新跨越，去年移(yí)动云收入(rù)达到503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续(xù)三年实(shí)现翻倍暴涨，综合(hé)实力(lì)迈入国内(nèi)业界第一(yī)阵(zhèn)营(yíng)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思