北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席(xí)基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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