“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国(guó)出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随(suí)着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产(chǎn行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音)生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓(zh行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音uā)手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何(hé)去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美(měi)日(rì)韩在这些国(guó)家的进(jìn)口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出(chū)口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年(nián)，分(fēn)别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较(jiào)大(dà)的(de)不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新兴(xīng)经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)不足。

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