“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出(chū陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思)口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品(pǐn)结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较(jiào)大背离(l陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思í)。出口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及(jí)机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数(shù)原(yuán)因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大(dà)多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的(de)数(shù)据存(cún)在(zài)差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不(bù)确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思