“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部(bù)数据显示，美国(guó)5月非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美联储7月(yuè)加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两次(cì)会(huì)议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集(jí)体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季(jì)报公(gōng)布(bù)次(cì)日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击(jī)下持(chí)续下行，创两周多来(lái)最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人(rén)数而(ér)言，美(měi)国劳(láo)动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于(yú)市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现好于(yú)4月(yuè)，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的(de)反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐(nài)用(yòng)品生产连续三个月就业(yè)人数减少(shǎo)，与制造业(yè)目前持续收缩的(de)状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示出(chū)就(jiù)业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人(rén)数(shù)的增加，失业率预计会(huì)继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以来的最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引发市场和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数(shù)量回(huí)升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期，工资(zī)对通胀的助推作用(yòng)缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要(yào)关注后续(xù)公布的(de)5月美(měi)国通(tōng)胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大时(shí)继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地(dì)前，市(shì)场步入(rù)振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府债(zhài)务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据(jù)消息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的(de)部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步(bù)减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴西等国(guó)家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的(de)市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着(zhe)经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在(zài)4月(y硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗uè)份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动(dòng)都未(wèi)能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本(běn)周末不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议之前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们(men)将毫不(bù)犹(yóu)豫地(dì)做出(chū)任何决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球(qiú)经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌(wū)克兰(lán)不(bù)会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合(hé)新闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是(shì)因(yīn)为不想，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需(xū)要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能(néng)真正获(huò)得安全保证，有资(zī)格(gé)成(chéng)为北约成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基向北约各(gè)国(guó)领(lǐng)导人明(míng)确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等(děng)待北(běi)约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对(duì)意(yì)见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝(bèi)尔(ěr)伯(bó)克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期(qī)间表(biǎo)示，德国不认为北约(yuē)应该(gāi)在近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗其他(tā)一些北约成(chéng)员国(guó)也不(bù)希望(wàng)乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务(wù)上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了(le)可能出现的美国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险情绪(xù)消退。同时在(zài)美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美元指数回(huí)落至一周低(dī)点，对(duì)风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数(shù)据(jù)改善(shàn)了市(shì)场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的(de)出台(tái)。

　　天(tiān)胶(jiāo)价(jià)格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内天胶市场利(lì)好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期(qī)价(jià)终(zhōng)究(jiū)支(zhī)撑(chēng)不力，逐步(bù)归于(yú)平(píng)静。从整个(gè)5月行(xíng)情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息(xī)提(tí)振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息(xī)始终未得(dé)到证实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开(kāi)的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师童长(zhǎng)征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌(diē)，与收(shōu)储这一传闻息息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为四(sì)大工业原料，是关系(xì)国计民生、国(guó)防安全的重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到(dào)一个(gè)事实(shí)：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的(de)国际(jì)政治格局中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其(qí)实是有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的(de)收储(chǔ)量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡胶的(de)年产量来说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是如果收储(chǔ)的(de)对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目(mù)前全年(nián)国产全乳的(de)最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来(lái)，如果国(guó)储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能(néng)会更(gèng)上一(yī)层楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事件的进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季(jì)来(lái)袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的(de)改(gǎi)变，产(chǎn)区全面(miàn)开割(gē)上量(liàng)，橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季到(dào)来，然(rán)而天(tiān)胶(jiāo)下游需(xū)求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然(rán)橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季节性(xìng)的(de)增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中(zhōng)旬(xún)全面(miàn)开(kāi)割，海(hǎi)南产区(qū)已经全(quán)面开(kāi)割，海外越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也全面开(kāi)割(gē)，目前主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶供应端(duān)将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云(yún)南产区大面积开割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面(miàn)积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时(shí)根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下(xià)的概率较高，但由于季节性的(de)因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引(yǐn)发行(xíng)情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需(xū)求表现依然(rán)偏(piān)弱，各(gè)层级经销商(shāng)仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺(quē)货(huò)现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压(yā)力(lì)加大，为控制成(chéng)品库(kù)存压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同(tóng)的(de)市场主(zhǔ)体预(yù)期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预期(qī)过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和出(chū)口(kǒu)同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反映国(guó)内实际需(xū)求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗续攀升，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需求不(bù)行，但(dàn)是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来(lái)，目(mù)前主要(yào)还(hái)是宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济复(fù)苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波(bō)动；另一(yī)方面美(měi)联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银行(xíng)危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢(huī)复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预(yù)计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难(nán)有(yǒu)起色(sè)。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏(sū)的(de)逻辑，已经出现一(yī)波(bō)反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期(qī)开始转向交易(yì)现实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承(chéng)压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶价基(jī)本面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关(guān)注(zhù)天气端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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