编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替3千克是多少斤 1千克是一斤吗换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼3千克是多少斤 1千克是一斤吗科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高(gāo)科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制造业一(yī)样(yàng)是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的(de)价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了前(qián)一(yī)季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估(gū)的多(duō)行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他(tā)的(de)成名(míng)作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的(de)上一(yī)季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息(xī)技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国仍处(chù)经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性的(de)航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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