在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的(de)情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日(rì)本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表(biǎo)示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末(mò)规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋为卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额(é)流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的(de)资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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