今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资方向(xiàng)的(de)基(jī)金(jīn)。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季(jì)度加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银(yín)行风(fēng)险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先(xiān)进制造(zào)，在经(jīng)历了(le)过去(qù)2年的合(hé)规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的(de)市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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