5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证股份发布的一则(zé)公(gōng)告，在期货圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金证股份正在(zài)筹划(huà)发(fā)行股份及支付现金购(gòu)买上海(hǎi)文华财(cái)经资讯股份有限公(gōng)司(sī)（下称文华财经(jīng)）90.97％股权事项(xiàng)，同(tóng)时(shí)募集配套(tào)资金(jīn)。公司(sī)股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期三(sān)）开市起开始(shǐ)停牌，预计停牌(pái)时间不超过10个(gè)交易日。

　　文华财经两次(cì)冲击IPO无果

　　文华(huá)财经系(xì)头部(bù)期货软件商。公(gōng)开(kāi)资料显示，截至2021年(nián)年(nián)末，文华财经与国内139家期货(huò)公司合作，占国(guó)内(nèi)期(qī)货公司总数(shù)的(de)92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交(jiāo)易软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随(suí)身行(xíng)软件的(de)月活跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来，文(wén)华财经(jīng)曾(céng)两次冲击(jī)A股(gǔ)IPO，但均(jūn)未能(néng)叩开资本市场(chǎng)大门。

　　文华(huá)财经的第(dì)一(yī)次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年，当年(nián)11月，文华财经首次报送创业板IPO申请资(zī)料。不过(guò)，在(zài)经历两(liǎng)年多的漫长等待后，2018年4月，深交(jiāo)所决定终(zhōng)止审查，文(wén)华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财经再(zài)次递(dì)交招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财(cái)经申请撤(chè)回发(fā)行上市申请文(wén)件，深交(jiāo)所决定(dìng)终止对其首次(cì)公开发行(xíng)股票并在创业板(bǎn)上市的(de)审(shěn)核。文(wén)华财经第二次IPO也无果而(ér)终(zhōng)。

　　金证(zhèng)股份(fèn)昨晚(wǎn)发布的公告显示(shì)，本次交易(yì)事(shì)项尚处于(yú)筹划(huà)阶段，公司目前正与交易(yì)意向方接洽，初步确(què)定的交易对(duì)方(fāng)包括尚(shàng)守哲、大连经一卓远管理咨询(xún)合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称大连(lián)经一）、苏州中新兴(xīng)富(fù)新兴产业(yè)投资合伙企业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)苏(sū)州(zhōu)中新）、上海经一投资管理合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称上海经一）、上海兴(xīng)富创业投(tóu)资管理中心（有限合伙）（下称兴(xīng)富(fù)创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述(shù)交易对方合(hé)计持有(yǒu)标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表(biǎo)示，根(gēn)据《上市(shì)公(gōng)司(sī)重大资产(chǎn)重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券(quàn)交易所股票上市规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定(dìng)，本次交易(yì)前(qián)，交(jiāo)易对(duì)方与公司不存在关联关系(xì)。本次交易完成后，交(jiāo)易对方(fāng)尚守(shǒu)哲持有公司的股份比例预(yù)计将(jiāng)超过5％，本次交易预计将构成关联交易。本次交易前，公司无控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人；本次(cì)交易完成后，公司第一大股(gǔ)东(dōng)不会发(fā)生变化(huà)，且(qiě)不存(cún)在实际支配公司股(gǔ)份表(biǎo)决(jué)权超过30％的(de)股东(dōng)，公司仍将(jiāng)无(wú)控(kòng)股股东、实际(jì)控制人，预计不(bù)构成公司(sī)重(zhòng)大资(zī)产重组。

　　文(wén)华(huá)财经注(zhù)册资本(běn)4000万元，实际控制人为该(gāi)公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)尚守(shǒu)哲(zhé)。根据文华财经此前(qián)披(pī)露的招股书，截至2021年年底(dǐ)，尚(shàng)守哲对(duì)文(wén)华财经的(de)直接持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨孝胜对文华财经的持股比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利(lì)能力有望(wàng)提(tí)升

　　作(zuò)为金(jīn)融科技全领域服务商，金证股份为证券、基金、银行、期货、信(xìn)托、交(jiāo)易所、监锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻管机构(gòu)等行业(yè)客户(hù)提供全技术栈、全产品线解决方案(àn)，同(tóng)时与政府机(jī)关、互联网(wǎng)公司合作开展(zhǎn)包括智(zhì)慧城市在(zài)内的数字(zì)经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显(xiǎn)示，报告期内，金证股份实现营业收入(rù)12.64亿元(yuán)，较上年(nián)同期增长2.84％；实(shí)现归属于(yú)上(shàng)市(shì)公司股东的(de)净利(lì)润-5847.16万元(yuán)。报(bào)告期内，金证股份证券经纪业务(wù)软件收入较(jiào)上年同(tóng)期(qī)略有增长，资(zī)管机构软件收入(rù)基本(běn)持平。报告期内(nèi)，数字经(jīng)济业务(wù)因验收的大型政务项目成本增幅大于收入增幅，导致业务(wù)毛利率及利润下降。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较(jiào)上年同期减少2035万元，主要是联营企业投资收益(yì)减少(shǎo)所(suǒ)致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证股(gǔ)份总资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证(zhèng)股份(fèn)2022年(niá锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻n)年报显示，报(bào)告期(qī)内，公司实现营(yíng)业收入64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业(yè)业务(wù)方(fāng)面(miàn)，2022年，金(jīn)证股份实现营业(yè)收(shōu)入23.25亿元，同比(bǐ)增(zēng)长7.25％。金证(zhèng)股份(fèn)认为，公(gōng)司金(jīn)融行业的增长(zhǎng)主要(yào)得(dé)益于两方面的因素(sù)：一(yī)是公司(sī)在(zài)证券市场行业占有率(lǜ)基础稳定，核心(xīn)产品需求(qiú)刚性，公司加快产(chǎn)品新一(yī)代产品布局、积极推(tuī)进项目上线验收(shōu)。二是在资管领域加强(qiáng)了资管(guǎn)IT业务发展力(lì)度，在多(duō)个核心产品和(hé)技术上形(xíng)成领先优势，开始进入收获期(qī)。

　　非金(jīn)融行(xíng)业业务方面(miàn)，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主(zhǔ)要(yào)包括数(shù)字经济业务、IT设(shè)备(bèi)分销业务(wù)及(jí)科技(jì)园(yuán)租赁业务(wù)。金证股份解释(shì)称(chēng)，非金(jīn)融行业(yè)的收入下降，主要(yào)由于公司在数字经济(jì)业务上(shàng)，不同程度受到(dào)需求端的影响，项目跟进、工程实施、验收结算审计等存在滞后(hòu)。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较(jiào)上年(nián)增加(jiā)1.97个百分点(diǎn)。其中，金(jīn)融行(xíng)业业(yè)务毛利(lì)率(lǜ)50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百(bǎi)分(fēn)点；非金融科(kē)技业(yè)务毛利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个(gè)百分(fēn)点。

　　交(jiāo)易标的业绩(jì)表现上，公开(kāi)资(zī)料显示，2019—2021年(nián)，文华财经(jīng)营业收(shōu)入(rù)分别为2锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻0992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万(wàn)元；归属于母公司股东的净(jìng)利润分别(bié)为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业(yè)毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛(máo)利(lì)率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年(nián)年底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率(lǜ)为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资产规模和盈利(lì)能(néng)力来看，金证股(gǔ)份均远高于(yú)文(wén)华财经，但(dàn)文华(huá)财(cái)经的毛利率(lǜ)显(xiǎn)著高于金证股份，无(wú)疑(yí)是一(yī)块优质资产。

　　有业内人士认为，如果本次交易得以顺利实施，对于金证股份而言，文华财经的优质(zhì)资产注入后(hòu)，其盈利(lì)能力将进一步提升；对于文华(huá)财经而言(yán)，多年谋求上市无果(guǒ)后(hòu)，可以实现“曲线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)昨晚发布的(de)公告中，金证股份并(bìng)未披露具体的交易细节，例如(rú)交易对价等。公(gōng)告显示，2023年5月(yuè)9日(rì)，金证股(gǔ)份与主要(yào)交易对方就本(běn)次交易签署了《意(yì)向协议书》，公(gōng)司拟(nǐ)向主(zhǔ)要交易对方发行股份(fèn)及支付现金的方(fāng)式购买其持(chí)有(yǒu)的文华财经90.97％的股权。上述《意向协(xié)议书》仅为交易(yì)各方关于本次交易的初步合(hé)作(zuò)意向，交易各方在本次(cì)交易中的(de)具体权(quán)利义务(wù)以及各(gè)项安(ān)排以(yǐ)交易各方最终签署(shǔ)的正式交易协议为准。

　　金证股份还进行了风险(xiǎn)提示：截至目前(qián)，本次交(jiāo)易(yì)仍处(chù)于筹划阶(jiē)段，交易双方尚未(wèi)签署正式的交易协议，本次交易尚需履行(xíng)必要的内部决策(cè)程序，并经有权监管机(jī)构批(pī)准后方可正(zhèng)式实(shí)施，本次交易最终能否实(shí)施尚存(cún)在较大(dà)不确定性。

　　股(gǔ)价表(biǎo)现上，经历了2020—2022年连(lián)续3年的(de)下跌之后，今年以来(lái)，金证股份股(gǔ)价步入上升通道(dào)。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股(gǔ)价报(bào)18.94元(yuán)/股，年(nián)内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市(shì)值178亿(yì)元。

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