编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性价比更(gèng)优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一(yī)季报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋石油替换了(le)上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的(de)另三只非(fēi)白酒标的(de)为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康德(dé)，而(ér)新进重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目(mù)，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报(bào)全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红(hóng)的类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的(de)将来迎千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是(shì)基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的(de)配(pèi)置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济(jì)和新的信息(xī)技术(shù)应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易(yì)创(chuàng)新。但(dàn)就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年(nián)内的(de)涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这一季(jì)度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端(duān)制造(zào)板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例(lì)，实际(jì)上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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