今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背(bèi)景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业(yè)的关(guān)注(zhù)度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现(xiàn)代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释>

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部(bù)副总经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估(gū)这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行(xíng)情。