分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方(fāng)面对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规(guī)模(mó)较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本市场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财(cái)富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的)金的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足(zú)多项要(yào)求。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家公司发行的(de)证券市值不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的(de)规模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高收益的(de)投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)资产安(ān)全(quán)要(yào)求，有利于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者选(xuǎn)择考染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的量(liàng)的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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