大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理(lǐ)，海富通的(de)吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到(dào)了今年一季度末(mò)，已经基本清仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一(yī)季(jì)报称，在(zài)一(yī)季(jì)度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市(shì)场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了(le)新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(zǔ)合调整(zhěng)取得了明显的超额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称，中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系所代表的(de)传(chuán)统(tǒng)实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后(hòu)续(xù)可(kě)能成为市(shì)场最有(yǒu)持(chí)续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合今(jīn)年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来(lái)均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计(jì)达到(dào)22天，上一次(cì)出现持续(xù)成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续(xù)约28个(gè)交易日(rì)，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累(lèi)计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往(wǎng)会有一波明(míng)显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时间(jiān)在(zài)1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整，逢(féng)低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成本(běn)轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位(wèi)板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本(běn)形(xíng)成。本(běn)次大幅调(diào)整主要还(hái)是因为在(zài)AI相关(guān)板块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面(miàn)风险因青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思素(sù)逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需求出现集中释(shì)放。就资(zī)本市场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联(lián)网+模(mó)式。

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