5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌nèi)管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标(biāo)的(de)包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的(de)上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持(chí)股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科(kē)之外(wài)的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达1萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌12％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅(fú)低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融(rón萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌g)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和(hé)中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智(zhì)能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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