今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基(jī)金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商会(huì)参(cān)与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似(shì)去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基(jī)金(jīn)首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了(le)主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极(jí)填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发(fā)展的重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注(zhù)度(dù)，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代(dài)资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符(fú)合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额(é)占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史(shǐ)年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　闲游的意思 闲游的反义词是什么　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低(dī)，重闲游的意思 闲游的反义词是什么(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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