全球头号对冲基金桥水的(de)最(zuì)新(xīn)调(diào)仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合(hé)人民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一(yī)季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得(dé)桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓(cāng)，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基金今年一(yī)季度(dù)末的持仓曝光。据了(le)解，到(dào)今年4月末，桥水管理的(de)全权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看看桥水在(zài)今年一(yī)季度的(de)美(měi)股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略(lüè)基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总(zǒng)资(zī)产很小(xiǎo)的一部分。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度(dù)末，桥水的前十大重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投(tóu)资(zī)组合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是(shì)两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都(dōu)有所减持(chí)，期末持仓市值(zhí)分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但是今年(nián)一季(jì)度(dù)都进行了减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可(kě)乐(lè)，持股(gǔ)数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持(chí)了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅加仓了(le)医疗领域的(de)强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)为5.56亿(yì)美元(yuán)，位(wèi)列第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前(qián)30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度较大的还(hái)有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股，持股数量天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现较(jiào)大涨势，表现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全(quán)球(qiú)对(duì)美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低(dī)估(gū)了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币(bì)市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消失，这是对(duì)黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不仅如此，由于全(quán)球(qiú)通胀水平仍相对(duì)较(jiào)高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投(tóu)资(zī)官鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享了他在2023年(nián)一(yī)季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处(chù)于(yú)看跌(diē)失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成的负(fù)面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一(yī)切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将会(huì)给经济(jì)和(hé)市场带来一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济(jì)体的经济更(gèng)加(jiā)接近于均(jūn)衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控(kòng)，政策(cè)制定者有足够(gòu)的空(kōng)间(jiān)提(tí)振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们(men)抛售资(zī)产持(chí)有现金。紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)推高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有(yǒu)可(kě)能在(zài)周期的(de)下一阶段出现。与西(xī)方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同位置，这些国家(jiā)和地区的(de)政(zhèng)策制定者支持货币和信用流(liú)动，这降低了(le)折现率和(hé)风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份(fè天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物n)，对(duì)于近期(qī)美联储加息，桥水基(jī)金(jīn)在其官微(wēi)发文(wén)称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明(míng)确(què)声(shēng)明加息将会(huì)暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望持观望态度(dù)。这符合我们对当前(qián)形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应(yīng)对疫天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物情带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达(dá)经济体都推出了(le)大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中(zhōng)美(měi)国采取(qǔ)了最激(jī)进的应(yīng)对(duì)通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然(rán)美(měi)国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联(lián)储进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策，银行(xíng)业就会(huì)继续承压(yā)，从而影响信贷供应。上周，美国(guó)第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融(róng)体系面临压力(lì)，股市和债券收益率(lǜ)出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势(shì)再(zài)做出决策。

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