金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的(de)种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加(jiā)上政这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出(chū)答案(àn)。

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