金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评如下(xià)：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在(zài)本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如(rú)果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位(wèi)。

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