金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美(měi)联储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一(yī)种共识，因此本周在(zài)美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济和政策(cè)的(de)不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白(bái)银因(yīn)工业属性偏(piān)强大中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续(xù)影(yǐng)响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍有一(yī)定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业(yè)危(wēi)机引(yǐn)发(fā)避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前(qián)继续关(guān)注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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