在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）”夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话 二级市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示(shì)投(tóu)资者(zhě)关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部(bù)分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基(jī)金指(zhǐ)数(shù)与量化投资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期(qī)创业板50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回(huí)落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极(jí)关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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