在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就(jiù)是虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(shì)会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随(suí)着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市(shì)公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车(chē)发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前市(shì)场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等行(xíng)业(yè)。

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