今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位(wèi)明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后(hòu)，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其(qí)他(tā)重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)并没(méi)有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈(tán)及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来(lái)需求(qiú)端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半(bàn)导体的(de)制裁(cái)已经到了穷途(tú)末路(lù)的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国(guó)先(xiān)进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是(shì)另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的(de)国(guó)产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年(nián)底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热(rè)议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思理基(jī)金的总规模也(yě)从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球(qiú)基(jī)金分(fēn)管投(tóu)研(yán)的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一(yī)季度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报(bào)披露(lù)情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)对对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一(yī)季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个(gè)股在(zài)一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期(qī)成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在(zài)当(dāng)年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基(jī)金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置(zhì)A股比例(lì)有所(suǒ)降低(dī)，配(pèi)置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

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　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持(chí)了(le)港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的(de)博(bó)弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而(ér)行。

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